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事件：

国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复；会议指出，促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设；要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。

3个不同于以往：

首先，不同于以往，不止是家电。政策第一次将视角放在“家居”消费上。什么是“家居”，狭义看，是装修（硬装、软装）对应消费建材和轻工家居、家电，广义看范围可以拓展到，饰品、灯具、厨卫、设计、智能化、清洁、园艺等。

第二，不同于以往，不止是下乡。2007年12月至2013年1月，四期家电下乡活动被称为“第一次”家电下乡，时隔多年2022年7月国常会提出在全国开展家电以旧换新和家电下乡，被认为是“第二次”。此外还组织过2022年试点、2023年进一步深入推进的绿色建材下乡活动。很显然，本次国常会的倡导，从乡到镇到城，范围之广。

第三，不同于以往，高质量发展融入家居消费理念、重心从房屋的数量转向安居的质量，结合旧改、适老化改造、便民生活圈，建材家居产品力升级配套。6月28日，住建部部长倪虹的重要文章《谱写住房和城乡建设事业高质量发展新篇章》提出“新征程上，要以让人民群众住上更好的房子为目标。要牢牢抓住安居这个基点”。无论是保交楼问题、精装房质量问题，均体现部分地产企业的欲速而不达。“三道红线”出台以来，我们观察到一个重心变化，从房屋的数量转向安居的质量，这就不难理解从2022年开始，政策为什么不断提及大力支持刚改、增加保障房供应。“住”是重要的消费支点，产业链长，可以挖掘的空间绝不仅仅是房屋的数量层面，从过去多年的惯性思路转型升级，需要时间与耐心。

投资建议：消费建材同样受益政策，结合标的逐一理解

重点关注：1）兔宝宝，板材老兵、定制新秀，直接受益政策催化，同时，家具厂使用更优质板材同样是消费升级；2）箭牌家居、瑞尔特，智能马桶渗透率不断渗透；3）奥普家居，浴霸起家、不断丰富产品矩阵，从卫浴向厨房、阳台空间延展，同时产品定位中高端品，不断国产替代；4）伟星新材，立足消费需求，水管、净水防水同心圆、舒适家系统，产品力与服务力层层递进。5）三棵树，旧改对外墙涂料的拉动、内墙重涂对马上住的拉动，涂料不受新房周期影响；6）东方雨虹、科顺股份，旧改屋顶防漏、存量房防漏改造需求潜力大；7）王力安防，智能门锁与安全门，升级居住体验。

风险提示：政策落地时间不及预期；天气变化不及预期；宏观经济变化不及预期。

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